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第33部分(第1页)

)自1993年推出至2003年年底暴跌了75%。

但是一些投资者认为,有充分的理由可以预期印度股市的表现将好过中国,即使股市继去年大幅上扬后会在短期内走低。

中国上个世纪90年代上市的公司大多数都是国有企业。这些公司之所以能够上市不是因为他们是盈利能力最强、最具吸引力的公司,而是因为他们具有政治背景或者北京希望通过股市拯救这些公司。这些公司到现在为止仍由国家持有大部分股权。

Emerging Markets Management驻弗吉尼亚州阿灵顿的投资组合经理阿瑞丹姆·;巴哈塔查杰(Arindam Bhattacharjee)表示,与中国的情况相反,印度60%的上市公司中没有政府持股。

随著私有化和重组进程的加快,这一比例还会上升。比如,印度最大的汽车制造商Maruti Udyog是1997年印度政府与日本Suzuki Motor组建的一个合资企业。但是印度政府此后不断出售持股,以便使该公司成为一家完全由Suzuki和股东持股的汽车制造商。Maruti称,该公司在1月份销售了创纪录的49;140辆轿车,较上年同期增长了30%,其股票价格已经是去年夏天首次公开募股时的3倍多。

在印度股市去年飙升之后,一些人认为印度股票看上去已经不便宜。但是梅登指出,一些最昂贵的股票拥有最高的成长率。比如,Infosys当前股价是其截至2005年3月财年每股预估收益的23。4倍,但是预计该股每股收益在该财年将有26%的增幅,

不过他更青睐银行类股,认为银行将从印度经济增长中获益。最近几年,银行已经不再被要求按照政府指令以一定利率向农业领域放贷,银行正将重心转移到利润更高的消费信贷业务上。他对Punjab National Bank情有独钟,该股股价是截至2005年3月财年每股预估收益的不到7倍,而该银行对收益增幅预期为16%。

他认为,与中国不同的是,一些印度公司依靠出口实现其大部分收入,而在中国,很少有公司能在国际市场具有足够的影响力。汽车零部件生产商Bharat Forge依靠出口实现其60%的销售收入,其中半数来自美国。仿制药生产商Ranbaxy大约50%的收入来自于海外,其中大部分都来自美国市场。 记住,是美国。”说到这儿我强调了一下。

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印度政府计划建立经济特区(Special Economic Zones; SEZs)来吸引更多外商投资,同时也承认要在这个领域赶上中国至少还需要十年时间。

印度总理的经济顾问委员会(Economic Advisory Council)委员Jagdish Shettigar周一表示,印度计划设立大约20个经济特区,但相关的立法要到明年才能颁布实施。

从官方立场而言,印度政府并不认为此举是效仿中国模式而为。但其构想与中国的做法类似。中国于1979年首批设立了四个经济特区,分别是毗邻香港的深圳市、靠近澳门的珠海市、与台湾隔海相望的厦门市和汕头市;旨在利用这些临近主要贸易港口的沿海城市来吸引外商投资。二十五年来,这个模式日渐成熟。

Shettigar说,印度的这项计划是希望在这些独有的免税区吸引更多外商直接投资,并促进出口。这是自由化进程的一部分,包括投资制度、劳动力法规和财富积累等领域的灵活化。

然 而,Shettigar和分析师们都认为,要真正启动这个项目还有很多事要做,包括修改僵化的劳动力法规。

根据印度2002-2207年度的进出口政策(Export…Import Policy; Exim Policy),经济特区是一个特别设立的免税区,在贸易运作以及关税方面可以被看作是外国领地。然而,与之配套的灵活的劳动力法规尚未制定完成。由于目前正当大选年份,政府要推动这项立法也很困难。

瑞士信贷(Credit Suisse)驻新加坡的全球经济和资产配置机构的主管V。 Anantha Nageswaran说,要想重演中国经济增长的故事,印度政府尚须制定多项政策,例如经济特区的建立等等。

在吸引外资方面,印度也还有很长一段路要走。截至2009年3月31日的上个财政年度内,印度吸引的外商直接投资为40。6亿美元,远远落后于中国。根据中国商务部(merce Ministry)的数据,2002年中国吸引的外商直接投资为530亿美元。

在众多需要制定的政策当中,当务之急是建立一套有竞争力的税收制度,并允许特区内的企业招募合同制工人,还要加快立项审批过程。印度政府似乎正在尝试采取一些临时性措施来放宽劳动力法规,从而确保特区内的企业能够根据自身的情况招募和解聘员工。

印度劳动部长Sahib Singh Verma周一向下院(Lower House of Parliament)表示,政府正在考虑允许特区内部分企业免缴雇员的五年养老金,同时允许部分企业招收合同工。

贸易专家们认为,印度可能是在沿用中国模式,但目标相异。总部位于新德里的行业团体Assocham的经济学家Suparana Karmakar表示,印度此举并非旨在与中国竞争,而是为了增强印度在潜在外国投资者眼中的吸引力。

她说,这项举措不会立即对中国的外商直接投资产生实质性的影响。然而,鉴于印度经济的快速增长,如果政府能够制定一套全面的立法,其他的外商肯定会注意到这些经济特区。

就凭这个,印度就是我比较藐视的国家。除了历史的因素(比如中印战争),前几年印度为了试验核武器使用的卑鄙借口,也有印度经济发展远远落后于中国的原因。这几年,因为信息技术的发展,印度成为世界软件外包大国,稍微赢得了些尊重。不过,即使是这个号称世界第二大软件大国,软件出口产值也才80亿美金。中国2003年的国民生产总值是1万亿美元,进出口总额今年估计将攀升到世界第三位。对比动辄千亿万亿的国民生产总值进出口总额,几十亿美金都是非常小的数值。

很奇怪的是,近来大量国内媒体大量涌现大量称赞印度的文章,云:外资在印度投资的回收率比中国高;印度信息业高速蓬勃发展;印度作为民主国家,经济增长的潜力必将大于中国云云(大意)。用的一些理由也让人有些啼笑皆非。如果在印度的投资回报率远比中国高,为什么外国投资在中国是500多亿美元,印度是100亿美元。只能说明印度值得投资的领域远比中国窄,或者现在印度市场,还不值得大规模投资。举个例子,投资家投资中国100美元,得到40美元,在印度市场,投资家虽然投资20美元,赚取10美元,但是如果多投资80美元,这八十美元可能颗粒无收(所以只投资20美元)。你说哪个国家更有优势。

再说信息产业。信息产业实际上应该包含软件、硬件,或者在加上服务业。中国软件出口额目前好像只有几亿美元,但是中国国内的软件市场却是几千亿元。无论从电脑的普及率,手机的普及率,还是网络普及率,都远远高于印度。B2C;短信服务,在线服务产业,没有硬件作支撑,怎么能够得到发展。所以目前印度的信息产业的发展是跛脚的,如果硬件不能发展起来,只靠国际市场,肯定会有很大局限性。中国的软件业,从规模上,规范性上看,可能要差些;但是有强大硬件支撑,两条腿走路,超过印度应改指日可待。

至于印度所谓民主国家,经济增长有很大潜力。只是以前国大党奉行甘地主义,计划经济,造成经济暂时落后。现在人民党执政,经济手段一调整,印度就取得了飞速的发展。这个结论也很荒谬。印度去年经济增长率是历年中很高的,也才8%多一点,要知道中国以8%;9%甚至10%的速度增长了多少年。中国解放50多年了,印度立国也应该差不多吧,为什么印度这个所谓全球最大民主国家,用民主的方式,经济却远落后于中国,50多年啊。可见这个所谓的民主国家,民主的优越性也很有限。现在印度还大量存在种姓制度,大量贫困!综观历史,经济的高速发展期,一般都会是这个国家或地区权力比较集中的时候。韩国也好,台湾也好。毕竟要追赶人家,只有集中自己所有的力量。如果来个分权和制衡。人家也在发展,你也在发展,凭什么你就比人家快啊。当然,如果也会有很多风险,如果方向错误,可能…这就不是今天的话题。所以,对于今天印度的发展,大可不必杞人忧天。只要自己按照既定目标,脚踏实地,大可不必害怕。印度目前还不是个值得尊敬的对手。

其实,有个现象不知道大家注意没有。中国现在经济增长快速增长,对世界的影响日益扩大,进出口贸易额逐年上升。中国政府却极力表明终归人均收入还很低,军事开支非常有限,中国不会对世界构成威胁。尽管如此,美国,日本,还是大量散播中国威胁论,千千方百计遏制中国。印度,却是自己跳出来,极力发布消息,说自己多少年后会成为世界经济大国,军事大国,还是没有多少人理它。实力决定一切啊!

但是我们不能小看它。

十九世纪中期,中国人小看日本,从来不认为这个“弹丸小国”能够对中国产生实

质性的威胁。然而转眼间日本就在甲午战争中大败清军,迅速成为世界列强的一员,

实现了其“脱亚入欧”的美梦。如今,中国人小看印度,觉得那不过是中国在第三

世界中的“小老弟”。那么,几十年后印度是否也会在国际竞争中击败中国呢?对

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